Еволюція розвитку нормативно-правового забезпечення секюритизації активів в Україні

Анотація

Стаття присвячена дослідженню еволюції розвитку нормативно-правового забезпечення сек’юритизації активів в Україні. Визначено, що на сьогоднішній день наша держава проходить етап гармонізації вітчизняного законодавства з європейськими нормами. Одним із найбільш складних, проте найбільш перспективних напрямом такої гармонізації є створення відкритого та стійкого ринку сек’юритизації активів. В сучасних умовах ми спостерігаємо процес формування законодавчого поля для «зеленої» сек’юритизації та оцифрування активів, що координується Національною комісією з цінних паперів та фондового ринку за сприяння європейських партнерів. Це засвідчує зміну парадигми: від формальної імплементації положень до конкретного впровадження цифрової інфраструктури ринку капіталу. Тому у вітчизняних умовах сек’юритизація активів потребує ґрунтовного дослідження його еволюції, що дозволить чітко визначити головні перешкоди на шляху його становлення для їх вирішення задля подальшого його розвитку.

Виокремлено чотири етапи еволюції розвитку нормативно-правового забезпечення сек’юритизації активів в Україні, зокрема етап становлення (2003-2010 роки), етап фрагментарних реформ (2011-2019 роки), етап системної модернізації ринків капіталу (2020-2023 роки) та етап євроінтеграції та імплементації міжнародних стандартів в контексті реалізації умов кандидатства в члени Євросоюзу (2024-2025 роки).

Встановлено, що еволюція пройшла шлях від сегментарного нормування виключно іпотечних інструментів до створення цілісної правової рамки, яка на даний час сприяє використанню сек’юритизацію в якості важливого засобу залучення міжнародних інвестицій для післявоєнного відновлення України. Визначено, що впродовж всієї еволюції здійснено фундаментальний перегляд цивільно-правової сутності відступлення прав вимоги. Зазначено, що не зважаючи на вагомий прогрес, досі лишається необхідність у наступній лібералізації податкового законодавства для спеціалізованих установ та автоматизації наглядових процедур за допомогою регуляторних технологій. Отже, створене протягом всього розвитку нормативно-правове забезпечення є достатнім для запуску повноцінного ринку сек’юритизації, що узгоджується з кращим світовим досвідом та здатний стати важливим важелем для фінансового відновлення України у поствонний період.